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9月20日，中国保监会正式批准华泰人寿设立可变年金投资账户的申请，并同意设立三个投资账户。这是今年国内第三个保险市场上推出可变年金产品的市场。此外，光大永明人寿产品正在进行内部测试，并正在向中国保监会申请设立一个投资账户。该账户预计将于明年第一季度推出。
在可变年金产品试点项目中，追踪者并不短缺。然而，早些时候吃螃蟹的金生人寿和中美大都会人寿都尝到了可变年金的温暖。一些专家指出，资本市场的低迷导致可变年金账户普遍下降，可变年金的管理费高于保险费用。这两个因素直接影响着可变年金的销售绩效。
投资项目净值缩水
当国内资本市场低迷时，可变年金悄然而至。
今年6月和7月，第一批以可变年金为试点的金生人寿和中美联合太平洋大都会人寿采取了行动，其中一家在风险渠道提供“保证利润”，另一家在银行保险渠道推出“一步赢”。截至9月20日，两家公司年金保费收入总额超过1.3亿元。
根据中国保监会的解释，可变年金可以简单地理解为“最低保证年金支付”。可变年金与相关风险最大的区别在于，可变年金“保证了最低回报”，比如金生人寿100%本金的“保证盈余”期限担保，以及中美太平洋大都会人寿的“逐步稳定赢”保证，保证其最大净资产的80%。
他表示：“可变年金确实填补了投资保险产品的空白。它们在一定程度上保护了资本，但它们有机会从二级市场投资中获得更高的回报。”中美联合太平洋大都会人寿(UnitedPacificCapitalLife)首席银行保险官陆文英表示。
虽然试点出售的两种可变年金是好坏参半且稳定的投资账户，但过去6个月资本市场的低迷，使可变年金的初始销售出现了“低迷”。记者从两家人寿保险公司的官方网站上发现，7月22日以来“一步步赢”的中国和联合太平洋大都会人寿的净资产截至9月9日下跌了4.2%。28.金盛人寿的净资产从6月17日开始，截至9月31日下降了1.57%。27.
对于目前累计投资项目的负回报，部分业内人士表示，与同期上海证交所指数的下跌相比，可变年金的表现并不差。“可变金额的年度回报是风险资产和无风险资产动态调整的结果。当然，无论是7年的”保德营“，还是10年的”分步赢“，这一保险期限的设计都提供了一个最优的时间跨度，即使在市场的深度震荡之后，也有足够的时间恢复和上升。”
“我们不能短期了解可变年金的账户业绩。如果延长时间，股票的估值就更合理了，有些甚至处于低位。可变年金产品本身对时间选择并不特别敏感。从两到三年以上的周期来看，我们仍对可变年金的长期表现持乐观态度。”金胜人寿首席投资官郭金露说。
高额的管理费受到了质疑。
“可变年金产品的管理费实在太高了！”上海一家中国人寿保险公司的一名人士承认，他以前曾为多家公司的保险产品投保过险，但前段时间的费用过高，让他觉得投保的年金不值得。
以变价年金为例，最低保费为100000元，七年内到期，初始成本为基金的2%，年成本保险费率为基金的1.5%，年度账户管理率为基金的1%，交易率为基金的2%。换言之，在客户投保可变年金后，每年的固定收费率为2.5%。如果你把资本存了七年，你必须支付至少2万元的管理费。
业内人士表示，除了一定的死亡保护功能外，可变年金在一定程度上与保本基金相似。国内保本基金的认购率不超过1%，保本期赎回费随保存期的延长而降低，到期时赎回费为0，保本基金的管理率为1.2%，托管费为0.2%。经计算，年固定率仅为1.4%，比可变年金的固定利率低1.1%，保本基金的保本期一般为3年。
关于这一可变年金费用的问题，一位投资者表示，保本产品的成本，尤其是前端成本，对投资绩效有很大影响：“要达到应有的保本效果，100元减去4元，100元加上2元前端成本，效果肯定不一样。”扣减越多，保本周期就越长。“
当然，对于国内保险市场创新保险来说，收费过高也无可厚非。“中国人寿保险、平安等人寿保险巨头没有明确表示要进入可变年金领域。为什么？由于可变年金本身是一种产品，与国外较为完善的要素市场相比，国内衍生品市场还缺乏足够成熟的风险对冲能力。在当前低迷的股票市场环境下，寿险公司只能谨慎推出与资本市场密切相关的可变年金产品。中央财经大学保险学院顾问兼院长郝延苏认为，提高管理费只是寿险公司防范下行风险的“自保”措施。
大都会人寿衍生品风险管理董事总经理西南黄(SeanHuang)表示：“国内衍生品市场还不成熟，无法使用对冲技术，因此在中国，产品设计的第一步是消除风险。如果产品一开始就没有太多风险，你就不必太担心消除风险。”大都会人寿以三种方式管理可变年金的风险：一是通过精心设计产品来管理风险；二是通过对冲技术来管理风险；三是通过再保险来管理风险。